上桌，坐久一点
里
作者：刘娟
巴菲特买入谷歌，苹果选择与其联手，人工智能业务也接连释放利好。短短数月间，谷歌股价大幅攀升，市值增加约一万亿美元。这家搜索巨头不但重新进入市场聚光灯，也成为美股七大科技公司中最受关注的后来者。
二〇二六年开局首月，长期徘徊在三万亿美元附近的谷歌终于迈过关键关口，市值首次站上四万亿美元。这个突破刷新了公司自身纪录，也迫使市场重新评估它未来数年的成长空间。
继英伟达、微软和苹果之后，谷歌成为第四家踏入四万亿美元市值俱乐部的科技企业。在美股七大科技公司中，目前真正站上这一台阶的主要是英伟达与谷歌，谷歌暂时紧随英伟达之后。
北京时间一月十三日，苹果与谷歌联合公布多年合作安排。按照计划，苹果将采用谷歌双子星模型，为今年即将升级的人工智能语音助手提供底层能力。这场合作牵动两大科技巨头，战略分量自然不容小觑。
路透社将这份协议视为苹果向谷歌投出的重要信任票。苹果庞大的设备保有量和成熟应用生态，可能为谷歌人工智能服务打开超过二十亿台活跃设备的潜在市场。对谷歌而言，这意味着模型能力有机会从云端进一步走进亿万用户的日常生活，商业想象空间随之扩大。
截至一月十二日美股收盘，谷歌盘中上涨约百分之一，报收于每股三百三十一点八六美元。过去五十二周，该股累计上涨百分之七十二点八一，明显跑赢大盘，也成为资金持续追逐的焦点。
过去半年，谷歌先后收获芯片订单、模型迭代、云业务扩张以及巨头合作等多重催化。利好消息一环接一环地推高市场预期，股价也沿着四万亿美元市值目标持续上攻。资本市场的情绪被点燃，谷歌的长期价值也被重新摆上桌面。
二〇二五年十月下旬，谷歌与一家人工智能初创企业签下百万颗张量处理器订单，消息很快点燃投资者热情。十月底，公司又披露第三季度营收首次越过千亿美元，业绩与想象力同步升温，市场开始重新审视这家老牌科技公司的增长曲线。
十一月中旬，巴菲特卖出英伟达、转而买入谷歌，被市场视为资金风向变化的强烈信号。随后，谷歌推出第三代双子星模型，月底又宣布与亚马逊云开展网络服务合作。芯片、模型、云平台和资本信心相互呼应，热度持续累积。
力压微软，登上四万亿美元市值牌桌，谷歌只用了约两个月。期间，公司市值从三万亿美元附近一路跃升，在科技巨头座次竞争中暂时超过微软，获得了更受瞩目的市场位置。
两个月增值约一万亿美元，对一家体量已经极其庞大的公司而言并不常见。谷歌因此跻身四万亿美元公司的核心阵营，也折射出资金对人工智能产业前景的高度押注。只是，市值越大，市场对公司持续兑现能力的要求也越高。
二〇二五年十一月二十五日晚间，谷歌在美股盘前上涨约百分之四，市场随即开始重新测算公司总市值。次日，谷歌正式越过四万亿美元，盘中股价一度触及每股三百二十七点八九美元。
就在这次突破前约两个月，谷歌市值才刚刚站上三万亿美元。换算下来，公司新增财富超过一万亿美元，规模接近四分之三个特斯拉。这样的短期增值速度，在大型科技企业中十分罕见，也让谷歌成为人工智能资本行情中的标志性样本。
谷歌这轮上涨并非单靠情绪推动，背后有业务进展与资金追捧的双重支撑。市场预期持续抬高，芯片、模型和云服务的实际表现又不断兑现，多个因素叠加后形成了强劲行情。换句话说，情绪负责点火，基本面则决定火焰能否持续。
不断升温的期待主要来自两条线索：巴菲特买入谷歌释放积极信号，谷歌自身则凭借芯片、大模型与云生态的协同能力增强竞争力。两股力量相互叠加，投资者信心自然获得强化。对于长期资金而言，真正有吸引力的并不是一时的热门概念，而是能够不断自我强化的商业体系。
十一月中旬英伟达即将公布财报时，公司股票却接连受到大股东减持影响。业绩能否保持高速增长、人工智能是否存在泡沫等疑问集中出现。巴菲特此时买入谷歌，也让资金观察方向发生变化：市场不再只盯着人工智能芯片的单一龙头，而是开始寻找算力、模型和应用链条上的新支点。
市场普遍认为，巴菲特买入谷歌，与十年前投资苹果的思路存在相通之处，都是在寻找十年乃至百年周期里的确定性。谷歌在芯片、大模型和生态建设上的积累，正在逐步回答长期疑问。它未必会一直站在最热的位置，却可能凭借持续投入和业务纵深，成为更耐久的参与者。
从芯片业务观察，谷歌自研张量处理器已由内部使用走向对外销售。芯片开始贡献直接收入，还能带动云平台、数据中心和长期订单增长，逐渐成为支撑公司市值跃升的重要支柱。更重要的是，自研芯片有助于降低对外部供应商的依赖，提升算力成本和供应安全方面的主动权。
去年九月初，谷歌正式启动张量处理器商业销售，并为中小型云服务商提供专属部署方案。客户首次能够直接采购、安装和使用谷歌芯片，公司也由此打破了产品长期只供内部使用的局面。对芯片业务来说，从实验室走向市场，往往比单次性能突破更具决定性意义。
九月中旬，谷歌同英国一家云服务商签署三十二亿美元合作计划，准备在纽约数据中心部署张量处理器。第三方托管模式由此出现，谷歌芯片开始进入更广泛、更复杂的商业应用环境。芯片能否被不同客户稳定使用，也成为检验其商业成熟度的重要标准。
到九月底，谷歌云人工智能相关收入已达到每季度数十亿美元，生成式人工智能产品收入实现翻倍。张量处理器在其中发挥关键作用，原本的算力储备逐渐转化为可以确认的业务增量。对投资者来说，能够写进财报的收入，显然比停留在发布会上的概念更有说服力。
十月底，谷歌与一家人工智能初创企业达成大额合作，将供应约一百万颗张量处理器，合同总额约五百亿至八百亿美元。十一月下旬，公司又与大型社交平台洽谈采购，相关消息一度压低英伟达股价。行业竞争由此从模型比拼延伸到芯片供应、算力调度和客户黏性等多个层面。
最新财报显示，谷歌云收入同比增长百分之三十五，达到一百五十一点六亿美元；云业务积压订单环比增加百分之四十六，升至一千五百五十亿美元，其中不少来自芯片合同。积压订单的持续增长，意味着人工智能需求正在从试用和验证阶段，逐渐走向更大规模的生产部署。
芯片商业化加速之外，谷歌大模型的连续升级也改变了市场印象。十一月发布的第三代双子星模型采用自研芯片训练，在多项测试中接近甚至超过部分主流对话模型，迅速引发资本市场关注。
模型公布后，谷歌股价单日上涨百分之六点三，并创下历史新高。投资者眼中的谷歌，已经不再只是搜索引擎巨头，而是能够同时掌握算力、模型、平台与商业渠道的综合科技企业。这样的身份变化，意味着公司拥有更多增长入口，也意味着它要面对更复杂、更激烈的竞争。
在战略合作方面，谷歌也在加快全球布局。公司与沃达丰签署十年期、百亿美元级别的合作计划，准备在欧洲和非洲十五个国家推出人工智能设备及订阅服务，覆盖更多新兴市场。人工智能的竞争不只是技术竞赛，也关乎基础设施、服务价格、用户习惯以及数字普惠能力。
从双子星模型到自研芯片，再延伸至云平台和全球渠道，谷歌正在搭建相互供给、彼此强化的完整体系。依靠这套能力，公司在人工智能竞赛中拥有更强主动权，增长故事也更加完整。算力支撑模型，模型吸引客户，客户反过来推动云业务扩张，这种循环一旦形成，就可能带来持续的规模效应。
市场分析人士认为，谷歌母公司是当前垂直整合程度较高的人工智能巨头之一。芯片、模型、云服务和终端生态彼此协同，使公司具备明显优势，部分投资者甚至判断它可能提前占据领先位置。不过，领先从来不是一张永久通行证，技术迭代速度、监管变化和用户需求，都可能改变竞争格局。
上得去，更要坐得久。站上四万亿美元市值牌桌固然值得庆祝，可短期股价上涨并不等于长期胜利。谷歌能否守住这一位置，最终仍要接受业务质量、现金流和创新效率的检验。资本市场可以在一天之内改变估值，真正的企业价值却需要很多年才能沉淀。
二〇二五年十一月二十七日美股盘后交易中，谷歌市值一度升至三点九一万亿美元，与同期四点三二万亿美元的英伟达相比，只差约四千一百亿美元。两家公司的距离已经明显缩短，也说明人工智能产业的竞争正在从单点领先转向体系较量。
人工智能技术快速演进之际，美股七大科技公司轮番冲击四万亿美元市值。巨头排名频繁变化，资本市场也在用真金白银投票，重新判断谁有机会成为下一阶段科技产业的核心力量。每一次排名变化背后，既有企业之间的实力较量，也有投资者对未来生活方式和产业结构的重新想象。
七月十日，英伟达股价收报每股一百九十八点六九美元，总市值稳稳进入四万亿美元阵营。依靠芯片需求和人工智能算力浪潮，公司一度成为全球市值最高的科技企业。它的崛起说明，在新一轮技术周期中，掌握关键基础设施，往往就掌握了产业链上的重要话语权。
二十二天后，微软股价升至每股五百三十一点六三美元，总市值短暂越过四万亿美元，可当天便出现回落。截至目前，微软市值回到三点六一万亿美元附近，暂时退出这一行列。市值的短暂进出提醒市场，巨头之间的差距并没有想象中牢固，任何一份财报或一项合作都可能改变座次。
苹果公司十月二十八日盘中涨至每股二百六十九点八九美元，市值突破四万亿美元，再次站到全球企业估值前列。目前苹果总市值约为四点一万亿美元，表现出的稳定性依旧较强。庞大的终端生态、稳定的现金流和深厚的品牌积累，仍是苹果抵御市场波动的重要底气。
在科技巨头轮番竞逐的过程中，能够持续坐稳四万亿美元位置的，目前主要是英伟达和苹果。谷歌、微软则反复交换座次，谁能守住第三名，已经成为市场每天追踪的热门话题。排名本身当然重要，但比排名更值得关注的，是企业能否持续创造真实收入、优质服务和长期就业机会。
截至发稿时，谷歌与微软市值都回落到三万亿美元梯队。谷歌暂时领先微软约三千五百亿美元，可七大科技公司的排名从来不是静止不变，下一次调整或许很快到来。对于普通投资者和产业观察者而言，与其沉迷于一天的涨跌，不如持续关注技术是否真正改善生产效率，产品是否真正解决用户问题。
谷歌表现强势之时，英伟达却承受着更多竞争压力。客户开始评估谷歌张量处理器，行业较量也从单一产品性能，延伸到供应链保障、云服务能力和软件生态等更深层面的比拼。未来的赢家，未必只是拥有最快芯片的公司，也可能是能够让开发者更容易使用、让企业更愿意付费、让更多人真正受益的企业。
更直接的变化体现在股价上。受到客户转向谷歌芯片等消息影响，英伟达股价一度承压，市场开始重新衡量其长期增长空间。对谷歌而言，四万亿美元只是新的起点，而不是可以高枕无忧的终点。能否把短期热度转化为稳定收入，把技术优势转化为普惠价值，把庞大市值转化为持久责任，才是它真正需要回答的问题。
上得去，更要坐得久。对于谷歌如此，对于所有身处人工智能浪潮中的企业也是如此。技术可以改变产业，资本可以加速创新，但最终决定企业生命力的，仍是对用户的尊重、对社会的责任、对长期主义的坚持。站上牌桌并不难，难的是在喧嚣退去之后，依然拿得出经得起时间检验的答案。
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